Это не финансовый совет. Мы не финансовые консультанты. Это наши наблюдения о индустрии ИИ в образовательных целях. Всегда консультируйтесь с квалифицированным финансовым профессионалом перед принятием инвестиционных решений.

Первый квартал 2026 года стал свидетелем крупной распродажи акций ИИ. Morningstar говорит, что акции программного обеспечения не были столь недооценены в течение трёх лет. Является ли это возможностью или предупреждением, зависит от вашего мнения о том, куда движется ИИ. Вот что мы видим как люди, которые ежедневно работают с инструментами ИИ — не как инвесторы, а как пользователи, которые понимают, какие компании создают действительно важные продукты.

Ключевые факты
  • Q1 2026: Крупная распродажа акций ИИ — настроение «всё, кроме ИИ» привело к снижению цен
  • Microsoft: В настоящее время оценивается на 30-38% ниже справедливой стоимости по оценке Morningstar
  • NVIDIA: Выросла только на 8% в 2026 году, несмотря на растущий спрос на ИИ в центрах данных
  • Micron: Выросла на 59% в 2026 году благодаря спросу на чипы памяти для ИИ
  • Расходы на инфраструктуру ИИ: Amazon расходует более $125 млрд на ИИ в 2026 году
  • Отказ от ответственности: Это образовательный контент, а не финансовый совет
  • Последняя проверка: Апрель 2026 года

Ландшафт: кто что делает в области ИИ

Чтобы понять акции ИИ, нужно понять стек ИИ — слои технологии, которые делают ИИ возможным.

В основании: производители чипов (NVIDIA, AMD, Micron, TSMC). Каждая модель ИИ работает на их оборудовании. GPU NVIDIA — это отраслевой стандарт. Micron производит чипы памяти. TSMC производит чипы для почти всех.

Далее: поставщики облачных услуг (Amazon/AWS, Microsoft/Azure, Google/GCP). Они покупают чипы, строят центры обработки данных и сдают в аренду вычислительные мощности ИИ всем остальным. Они также создают свои собственные модели ИИ.

Затем: создатели моделей (OpenAI, Anthropic, Google, Meta, xAI). Они создают модели ИИ, которые используют потребители и компании. Большинство — это частные компании, в которые вы не можете инвестировать напрямую.

На вершине: компании приложений (Salesforce, Adobe, ServiceNow). Они интегрируют ИИ в существующие программные продукты.

Вокруг всего: вспомогательные инфраструктурные компании — REIT центров данных, компании по охлаждению, поставщики энергии и производители сетевого оборудования, которые строят физические системы, необходимые для ИИ.

Компании, на которые стоит обратить внимание

Microsoft обеспечивает ИИ через облако Azure, партнёрство с OpenAI и Copilot, интегрированный во весь Office 365. С предполагаемым разрывом в 30-38% ниже справедливой стоимости по оценке Morningstar многие аналитики считают это наиболее привлекательной ценностью в ИИ прямо сейчас. Доход вырос на 17% до $81,3 млрд в последнем квартале, при этом продажи облачного подразделения выросли на 29%.

NVIDIA остаётся доминирующей компанией в области чипов ИИ с ростом выручки центра обработки данных на 68% в годовом выражении. Акции выросли только на 8% в 2026 году несмотря на ускоренный спрос, отчасти потому, что инвесторы беспокоятся об устойчивости расходов на инфраструктуру ИИ. Архитектуры чипов Blackwell и Rubin имеют прогнозы спроса, превышающие первоначальные оценки.

Micron — неожиданный лидер выступления — выросла на 59% в 2026 году. Центры обработки данных ИИ создают беспрецедентный спрос на чипы памяти высокой пропускной способности, и глобальная нехватка резко повышает цены. Аналитики прогнозируют рост прибыли, превышающий 600%, в 2026 году.

Amazon тратит более $125 млрд на инфраструктуру ИИ в 2026 году. AWS — крупнейший в мире поставщик облачных услуг, а платформа Bedrock от Amazon позволяет клиентам использовать несколько моделей ИИ через единый интерфейс. Акция выросла всего на 6% за последний год, несмотря на массивные инвестиции в ИИ.

TSMC (Taiwan Semiconductor) производит 85% мировых прототипов микросхем для стартапов и работает с почти каждым крупным игроком ИИ. Она имеет операционную маржу 54% и рост продаж на 21% в годовом выражении.

Получаете ли вы пользу от этого? Мы публикуем еженедельно об инструментах ИИ, тенденциях и анализе индустрии. Присоединяйтесь к читателям, которые остаются в курсе →

Игра «кирки и лопаты»

Во время золотой лихорадки люди, которые надёжно получают прибыль, — это не старатели, а люди, которые продают кирки и лопаты. В ИИ «кирки и лопаты» — это компании, строящие физическую инфраструктуру.

REIT центров данных как Digital Realty и Equinix владеют зданиями, где работает ИИ. Каждый доллар, который Amazon и Microsoft тратят на ИИ, в конечном итоге проходит через недвижимость центра обработки данных. Эти компании торгуются по более разумным оценкам, чем известные технологические компании, и выплачивают дивиденды.

Comfort Systems, которая предоставляет механические и электрические услуги центрам обработки данных, выросла на 77% в 2026 году — превзойдя как NVIDIA, так и Palantir. Это именно то, что большинство людей пропускают — скрытые получатели выгоды от ИИ.

О чём мы бы действовали осторожно

Palantir упала на 18% в 2026 году, несмотря на крепкий доход от ИИ. Проблемы оценки сохраняются — рынок обсуждает, отражает ли цена реальность или шумиху.

Чистые стартапы ИИ, выходящие на публичный рынок, будут подвергаться тщательной проверке. Разрыв между шумихой вокруг ИИ и доходами от ИИ остаётся значительным для многих компаний.

Всё, что содержит слово «ИИ» в названии компании или маркетинге без подлинной интеграции ИИ. Ярлык ИИ применяется к продуктам и услугам, которые не используют ИИ осмысленно.

Наша перспектива как пользователей ИИ

Мы ежедневно используем инструменты ИИ. Мы платим за подписки от Anthropic (Claude), OpenAI (ChatGPT) и других. Мы видим ценность, которую предоставляют эти инструменты — и мы также видим ограничения, ошибки и чрезмерные обещания. ИИ реален и трансформирующий. Он также находится на ранней стадии, несовершенен и подвержен циклам шумихи и разочарования. Компании с подлинной технологией, реальным доходом и устойчивыми бизнес-моделями, вероятно, будут хорошо выступать в долгосрочной перспективе. Компании, использующие ярлык ИИ без содержания, нет.

Чтобы узнать больше о компаниях, стоящих за инструментами ИИ, ознакомьтесь с нашим сравнением State of AI Models.

Напоминание: это образовательный контент, отражающий наши наблюдения как участников индустрии ИИ. Это не финансовый совет. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым советником перед принятием инвестиционных решений.

Это не финансовый совет. Только образовательные наблюдения. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым профессионалом перед инвестированием.

Это то, что мы делаем каждую неделю. Один глубокий анализ инструментов ИИ, рабочих процессов и честных мнений — без шумихи, без наполнителя. Присоединяйтесь к нам →

Раскрытие информации: некоторые ссылки в этой статье — это партнёрские ссылки. Мы рекомендуем только инструменты, которые лично протестировали и регулярно используем. Смотрите нашу полную политику раскрытия информации.