Акции центров данных ИИ — кирка и лопата бума искусственного интеллекта

Comfort Systems выросла на 77% в 2026 году. NVIDIA выросла на 8%. Micron выросла на 59%. Palantir упала на 18%. Самые крупные победители в области ИИ в этом году — это не компании, которые создают ИИ, а компании, которые строят физическую инфраструктуру, необходимую для ИИ. Вот почему теория «кирок и лопат» реализуется в ИИ, и какие категории инфраструктуры получают наибольшую пользу.

Почему физическая инфраструктура выигрывает

Каждый запрос ИИ — каждый диалог ChatGPT, каждый анализ Claude, каждый поиск Gemini — выполняется на физических серверах в физических зданиях. Эти здания нуждаются в электроэнергии, охлаждении, сетях и техническом обслуживании. По мере роста использования ИИ спрос на инфраструктуру растёт пропорционально.

Ключевое понимание: компании, занимающиеся ИИ, сталкиваются с интенсивной конкуренцией и быстрой коммодитизацией (прорывная модель сегодня — это базовая модель завтра). Компании инфраструктуры сталкиваются с постоянно растущим спросом независимо от того, какие модели ИИ выигрывают. Equinix и Digital Realty получают оплату независимо от того, лидирует ли OpenAI или Anthropic на рынке.

Amazon потратит $125 миллиардов на инфраструктуру ИИ в 2026 году. Microsoft, Google и Meta тратят сопоставимые суммы. Этот капитал поступает напрямую операторам дата-центров, производителям чипов, компаниям охлаждения и поставщикам электроэнергии.

Категории

REIT дата-центров владеют и управляют зданиями. Digital Realty и Equinix — два чистых публичных варианта. Оба сообщили о рекордных заказах и прогнозируют сильный рост в 2026 году. Prologis, традиционно REIT логистики, переориентируется на земли и сооружения для дата-центров. Все три торгуются по оценкам значительно ниже основных акций ИИ.

Компании механических и электрических услуг, такие как Comfort Systems, строят и обслуживают системы охлаждения и питания внутри дата-центров. Специализированное иммерсионное охлаждение, необходимое для GPU ИИ, — это растущая ниша в этом секторе.

Компании памяти и хранения, такие как Micron, получают выгоду от огромного спроса ИИ на высокопроизводительную память. Ожидается, что дефицит предложения сохранится до 2028 года.

Факторы риска

Расходы на инфраструктуру могут замедлиться, если доходы от ИИ разочаруют. Текущие расходы основаны на прогнозах того, что ИИ будет генерировать огромные доходы для облачных провайдеров. Если кривые внедрения выровняются, капитальные затраты могут быть сокращены.

Перепроизводство — реальный риск. Строительство дата-центров ускоряется во всех крупных рынках. Если предложение превысит спрос, коэффициент занятости и рыночная сила упадут.

Ограничения энергии могут ограничить рост. Дата-центры ИИ потребляют огромное количество электроэнергии, и некоторые регионы уже достигают пределов мощности сети. Компании в областях с обилием дешевой электроэнергии имеют преимущество.

Наша позиция

Мы видим инфраструктуру, стоящую за ИИ, каждый день — в стоимости API, во времени сборки, в обработке переводов. Спрос реален и растёт. Является ли правильным подходом акции инфраструктуры, компании моделей ИИ или компании приложений, зависит от вашей устойчивости к риску и временного горизонта. Но понимание полного стека ИИ — от чипов до облаков до зданий — даёт вам более осведомленную перспективу, чем следование заголовкам.

Дополнительную информацию о компаниях, стоящих за инструментами ИИ, которые мы используем ежедневно, см. в нашем сравнении Состояние моделей ИИ.

Напоминание: образовательный контент, не финансовый совет. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.

Раскрытие информации: некоторые ссылки в этой статье являются партнёрскими ссылками. Мы рекомендуем только инструменты, которые мы лично тестировали и используем регулярно. См. нашу полную политику раскрытия информации.