أسهم الذكاء الاصطناعي التي يجب مراقبتها في عام 2026: دليل غير الخبير لمشهد استثمارات الذكاء الاصطناعي

شهد الربع الأول من عام 2026 انهياراً كبيراً في أسهم الذكاء الاصطناعي. تقول موقع Morningstar إن أسهم البرمجيات لم تكن مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية منذ ثلاث سنوات. ما إذا كان هذا فرصة أم تحذير يعتمد على وجهة نظرك حول اتجاه الذكاء الاصطناعي. إليك ما نراه نحن كأشخاص نعمل مع أدوات الذكاء الاصطناعي يومياً — ليس كمستثمرين، بل كمستخدمين نفهم أي الشركات تبني أشياء مهمة فعلاً.

المشهد: من يفعل ماذا في الذكاء الاصطناعي

لفهم أسهم الذكاء الاصطناعي، تحتاج إلى فهم مكدس الذكاء الاصطناعي — الطبقات المختلفة من التكنولوجيا التي تجعل الذكاء الاصطناعي يعمل.

في الأساس: صانعو الرقائق (NVIDIA, AMD, Micron, TSMC). كل نموذج ذكاء اصطناعي يعمل على أجهزتهم. معالجات NVIDIA هي المعيار الصناعي. Micron تصنع رقائق الذاكرة. TSMC تصنع رقائق لتقريباً الجميع.

بعد ذلك: مزودو الخدمات السحابية (Amazon/AWS, Microsoft/Azure, Google/GCP). هم يشترون الرقائق، ويبنون مراكز البيانات، ويؤجرون قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي للآخرين. كما أنهم يبنون نماذجهم الخاصة للذكاء الاصطناعي.

ثم: صانعو النماذج (OpenAI, Anthropic, Google, Meta, xAI). يبنون نماذج الذكاء الاصطناعي التي يستخدمها المستهلكون والشركات. معظمها شركات خاصة لا يمكنك الاستثمار فيها مباشرة.

في الأعلى: شركات التطبيقات (Salesforce, Adobe, ServiceNow). تدمج الذكاء الاصطناعي في منتجات البرمجيات الموجودة.

حول كل شيء: داعمو البنية التحتية — صناديق الاستثمار العقاري لمراكز البيانات، وشركات التبريد، وموفرو الطاقة، وصانعو معدات الشبكات الذين يبنون الأنظمة المادية التي يتطلبها الذكاء الاصطناعي.

شركات تستحق المراقبة

مايكروسوفت تزود الذكاء الاصطناعي من خلال سحابة Azure، وشراكتها مع OpenAI، و Copilot المدمج في جميع Office 365. مع وجود فجوة تُقدّر بـ 30-38% أقل من تقدير Morningstar للقيمة العادلة، يعتبر العديد من المحللين أنها القيمة الأكثر جاذبية في الذكاء الاصطناعي الآن. بلغت الإيرادات 81.3 مليار دولار في الربع الأخير بنسبة نمو 17%، مع ارتفاع مبيعات قسم السحابة بنسبة 29%.

NVIDIA تبقى الشركة المهيمنة في رقائق الذكاء الاصطناعي مع نمو 68% سنة على سنة في إيرادات مراكز البيانات. ارتفعت الأسهم بنسبة 8% فقط في 2026 رغم تسارع الطلب، جزئياً لأن المستثمرين قلقون بشأن استدامة نفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. معماريات رقائق Blackwell و Rubin لها توقعات طلب تتجاوز التقديرات الأولية.

Micron هي الأداء المفاجئ — ارتفعت بنسبة 59% في 2026. مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تخلق طلباً غير مسبوق على رقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي، وقلة عالمية تدفع الأسعار نحو الارتفاع الحاد. يتوقع المحللون نمو الأرباح بأكثر من 600% في 2026.

أمازون تنفق أكثر من 125 مليار دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في 2026. AWS هو أكبر مزود خدمات سحابية في العالم، ومنصة Bedrock من Amazon تسمح للعملاء باستخدام نماذج ذكاء اصطناعي متعددة من خلال واجهة واحدة. ارتفعت الأسهم بنسبة 6% فقط على مدار السنة الماضية رغم الاستثمار الضخم في الذكاء الاصطناعي.

TSMC (تايوان للمنتجات الإلكترونية) تصنع 85% من النماذج الأولية لأشباه الموصلات العالمية الناشئة وتعمل مع تقريباً كل اللاعبين الرئيسيين في الذكاء الاصطناعي. لها هامش تشغيلي بنسبة 54% ونمو في المبيعات بنسبة 21% سنة على سنة.

لعبة "الفؤوس والجاروف"

خلال حمى البحث عن الذهب، الأشخاص الذين يحققون أرباحاً بشكل موثوق ليسوا عمال المناجم — إنهم الأشخاص الذين يبيعون الفؤوس والجاروف. في الذكاء الاصطناعي، "الفؤوس والجاروف" هي الشركات التي تبني البنية التحتية المادية.

صناديق الاستثمار العقاري لمراكز البيانات مثل Digital Realty و Equinix تمتلك المباني التي يعمل فيها الذكاء الاصطناعي. كل دولار تنفقه Amazon و Microsoft على الذكاء الاصطناعي في النهاية يمر عبر العقارات في مراكز البيانات. هذه الشركات تتداول بتقييمات معقولة أكثر من أسماء التكنولوجيا البارزة وتوزع توزيعات أرباح.

Comfort Systems، التي توفر الخدمات الميكانيكية والكهربائية لمراكز البيانات، ارتفعت بنسبة 77% في 2026 — تفوقت على كل من NVIDIA و Palantir. هذا النوع من المستفيدين من الذكاء الاصطناعي غير المعروفين هو ما يفوته معظم الناس.

ما يجب أن نحذر منه

Palantir انخفضت بنسبة 18% في 2026 رغم إيرادات الذكاء الاصطناعي القوية. تستمر مخاوف التقييم — السوق تناقش ما إذا كان السعر يعكس الواقع أم الضجيج الإعلامي.

الشركات الناشئة النقية للذكاء الاصطناعي التي تصبح شركات عامة ستواجه فحصاً مكثفاً. الفجوة بين ضجيج الذكاء الاصطناعي وإيرادات الذكاء الاصطناعي لا تزال كبيرة لعديد من الشركات.

أي شيء مع كلمة "الذكاء الاصطناعي" مضافة إلى اسم الشركة أو التسويق بدون تكامل ذكاء اصطناعي حقيقي. يتم تطبيق علامة الذكاء الاصطناعي على منتجات وخدمات لا تستخدم الذكاء الاصطناعي بطريقة ذات مغزى.

وجهة نظرنا كمستخدمي الذكاء الاصطناعي

نستخدم أدوات الذكاء الاصطناعي يومياً. ندفع مقابل الاشتراكات من Anthropic (Claude), OpenAI (ChatGPT), وآخرين. نرى القيمة التي توفرها هذه الأدوات — وكذلك نرى القيود والأخطاء والوعود المبالغ فيها. الذكاء الاصطناعي حقيقي وتحويلي. لكنه أيضاً في مرحلة مبكرة، غير مثالي، وعرضة لدورات من الضجيج والإحباط. الشركات التي لديها تكنولوجيا حقيقية وإيرادات حقيقية ونماذج أعمال مستدامة ستفعل جيداً على المدى الطويل. الشركات التي تركب موجة علامة الذكاء الاصطناعي بدون محتوى حقيقي لن تفعل ذلك.

لمزيد من المعلومات حول الشركات وراء أدوات الذكاء الاصطناعي، تفقد مقارنتنا State of AI Models.

تذكير: هذا محتوى تعليمي يعكس ملاحظاتنا كمشاركين في صناعة الذكاء الاصطناعي. إنه ليس نصيحة مالية. استشر مستشاراً مالياً مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

الإفصاح: بعض الروابط في هذا المقال روابط شريكة. نوصي فقط بالأدوات التي اختبرناها شخصياً واستخدمناها بانتظام. انظر سياسة الإفصاح الكاملة لدينا.